Листая последнюю отчетность Роснефти…. Зачем «Газпром» и «Роснефть» залезают в громадные долги? Версия Юлии Латыниной Роснефть сумма долга китаю год
Я смотрю, тема долгов наших нефтегазовых компаний перед китайцами вызывает живейший интерес:
Но $45 млрд - это только Роснефть, однако она не единственная должна китайцам. В совокупности 4 наши крупнейшие нефтегазовые компании - Роснефть, Газпром, Транснефть и Новатэк - уже должны китайцам 4,4 триллиона рублей, или более $70 млрд по текущему курсу .
Для сравнения - у МВФ в 1990-е Россия занимала менее $25 млрд, из-за чего пропагандисты навесили на тот период жизни нашей страны ярлык "стояния на коленях". Только лишь долг четырех крупнейших нефтегазовых компаний России перед китайцами сегодня - почти втрое выше, чем займы 90-х у МВФ.
Расшифруем эти долги.
Роснефть
Роснефть должна $15 млрд China Development Bank (данные отсюда , стр.11), еще $30 млрд (1,9 трлн по последней отчетности по МСФО) - обязательства по неоплачиваемым поставкам нефти и нефтепродуктов в зачет уже полученной (и в основном проеденной на отдачу прежних долгов) предоплаты.
Новатэк
Новатэк, по данным последней отчетности по МСФО , должен 42 млрд рублей китайскому Silk Road Fund, а его дочернее предприятие "Ямал СПГ" недавно взяло взаймы у China Development Bank и China Exim Bank займы на 9,3 млрд евро и 9,8 млрд юаней. Итог - общий долг перед китайцами 756 млрд рублей по текущему курсу.
Транснефть
По данным последней отчетности мо МСФО , обязательства Транснефти по кредиту перед China Development Bank составляют 557 млрд рублей по текущему курсу.
Газпром
Газпром занимал у китайцев менее остальных перечисленных компаний, однако его займы у структур Китая также нельзя признать маленькими - согласно отчетности по МСФО , совокупные займы у Bank of China Ltd London Branch и China Construction Bank составляют 242 млрд рублей.
70 млрд долларов займов у китайцев - это много или мало?
Хотя в принципе катастрофического в таком объеме займов ничего нет и мы их отдадим, тем не менее, вызывает огромное удивление, как так получилось - в последние 10-15 лет на Россию свалились триллионы долларов доходов от сверхвысоких цен на нефть и газ, однако в итоге наши нефтегазовые компании оказались должны Китаю, который вообще-то является крупнейшим импортером нефти и газа.
Шокирующая ситуация сама по себе.
В общем и целом, получилось так потому, что наши компании потратили слишком много средств на поглощения чужих активов и накопили долги, за которые пришлось расплачиваться займами у китайцев, а также потому, что наши власти начали войну против Украины, за что против России ввели финансовые санкции, и кроме как у китайцев, занимать в долг на новые проекты теперь больше не у кого.
Для понимания масштаба:
- $70 млрд долга нефтегазовых компаний перед китайцами - это более трех годовых чистых прибылей этих четырех компаний (на четверых они получили в совокупности 1,4 трлн рублей чистой прибыли в 2015 году, тогда как должны китайцам 4,4 трлн). То есть четырем нашим крупнейшим нефтегазовым компаниям нужно больше трех лет работать без прибыли, не инвестировать, не платить дивидендов и т.п., чтобы эти средства отдать.
- $70 млрд долга нефтегазовых компаний перед китайцами - это пятая часть (20%) от всех внешних займов российских корпораций ($350 млрд по данным ЦБ).
- $70 млрд - это немногим меньше внешнего долга СССР на момент его распада (конец 1991 г. - тогда было $97 млрд).
- Всего в 1990-е у МВФ и Всемирного банка Россия занимала в сумме порядка $40 млрд - как видите, существенно меньше, чем сейчас наши нефтегазовые компании у китайцев. Тогда, однако, говорили, что "мы стоим перед МВФ на коленях".
Хочу заметить, что если мировые цены на нефть долго не вернутся к высоким значениям (а судя по всему, не вернутся), то в какой-то момент проблема отдачи этих нефтегазовых долгов Китаю станет весьма острой.
С ростом бесплатных поставок в Китай в зачет ранее полученной предоплаты все совсем плохо. Если в 1 квартале этого года они были произведены на сумму 25 млрд рублей, то во втором - уже 37 млрд (!). Всего 62 млрд рублей за полгода. Как и предполагалось, со временем объем бесплатных поставок нефти в Китай только растет. В долларах это еще больше: $1,8 млрд (пересчет производится по официальному курсу ЦБ РФ на даты предоплат и не подлежит переоценке по текущему курсу).
То есть Россия теперь долгие годы будет поставлять китайцам нефть бесплатно на сумму $4-5 млрд долларов в год .
Строго с бухгалтерской точки зрения, это не бесплатные поставки - китайцы за них уже заплатили. Однако деньги давно уже проедены Сечиным и отданы кредиторам в счет его щедрых покупок предыдущих лет - совершенно ненужного приобретения ТНК-ВР с огромной переплатой (в 40% к рыночной цене), покупки активов ЮКОСа и др.
Чтобы вы понимали масштабы обязательств Роснефти перед китайцами:
1) Крупнейшим кредитором Роснефти является China Development Bank, она должна ему $15 млрд (информация отсюда , стр.11);
2) Общие обязательства Роснефти по поставкам нефти и нефтепродуктов в счет уже полученной предоплаты (это практически полностью Китай) составляют 1,9 трлн рублей, или $30 млрд (информация отсюда , стр.4 отчета по МСФО).
Итого в виде займов и обязательств по предоплате Роснефть уже должна китайцам $45 млрд - почти вдвое больше, чем Россия брала взаймы у МВФ в 90-е годы (около $25 млрд).
Про падение добычи - тоже не без хороших новостей. 2 квартал 2016 ко 2-му кварталу 2015 - падение добычи 0,4%. Все крупнейшие добывающие предприятия, за исключением Юганскнефтегаза, показывают спад добычи (у Юганска по второму кварталу всего плюс 1,2%, что не позволяет показать общий рост добычи). Самотлорнефтегаз минус 3,6%, Оренбургнефть минус 9,8%. Даже восточносибирские предприятия впервые вышли в минус: Ванкорнефть - минус 2,7%, Верхнечонскнефтегаз - всего плюс 0,6% против 8% роста год назад.
Так что все негативные тренды, которые отмечались по Роснефти ранее , только развиваются - добыча будет падать, бремя китайского долга (необходимость возвращать бесплатную нефть в зачет ранее проеденных предоплат) только нарастает. Замечу, что китайский долг является следствием бездумной политики Сечина по скупке активов, ранее загнавшей Роснефть в долговую яму, из которой стали выбираться при помощи набранных у Китая $35 млрд предоплаты, но бесплатный сыр бывает только в мышеловке - за предоплату приходится расплачиваться все более масштабными бесплатными поставками нефти.
Кроме этого Роснефть недоплачивает дивидендов в бюджет РФ. Если частные компании за 2015 год выплатили своим акционерам от 109 рублей (например Лукойл) до 200 рублей (или Башнефть) дивидендов на баррель добытого нефтяного эквивалента (нефть + газ), то Роснефть - всего 66 рублей . При этом государство еще и владеет Роснефтью не напрямую: госпакет акций Роснефти в 69,5% вообще принадлежит некоей прослойке под называнием Роснефтегаз, где работают полторы секретарши и председателем совета директоров трудится Сечин. Роснефтегаз «зажимает» значительную часть дивидендов Роснефти и Газпрома и в бюджет не отдает . По нормальным рыночным принципам, Роснефть должна платить государству порядка 200 млрд рублей в год в виде дивидендов, но платит всего 30 млрд (через Роснефтегаз , где Сечин возглавляет совет директоров, и где оседает большая часть дивидендов на госпакет Роснефти).
Сохранено
Наверное, рост долга — действительно самая большая проблема: он вырос до 3,6 трлн рублей (против 3,3 трлн по итогам 2015 года), это абсолютный рекорд в истории компании. Однако к этому нужно прибавить еще обязательства на 1,6 трлн по поставкам нефти в зачет уже полученной (и потраченной) предоплаты — это тот же долг, только в профиль.
Таким образом, общие обязательства «Роснефти» по долгам и предоплате составляют 5,2 трлн рублей, или 104% от годовой выручки компании. Это беспрецедентный показатель по международным меркам, у многих мировых нефтегазовых компаний соотношение долга к годовой выручке — в худшем случае 10-15%.
Вот, так сказать, «этапы большого пути» и одновременно эпитафия «менеджерской эффективности» Сечина:
Долг «Роснефти» составляет 5,2 триллиона рублей
Самое худшее — что эти долги были накоплены не для инвестирования в производство, а, как и раньше, на скупку активов и удовлетворение аппетита Сечина к экспансии. В прошлом году Сечин обещал Путину нарастить инвестиции в производство в 2016 году до триллиона рублей, но обещание не сдержал: по данным итоговой отчетности, инвестиции составили 709 млрд рублей, увеличившись за год на 114 млрд руб. Напомню, долг при этом увеличился почти на 300 млрд рублей. Очевидно, что большая часть привлеченных заемных средств была потрачена на приобретения активов, а не на производственные инвестиции.
Еще пара важных сюжетов.
Падение чистой прибыли
Вопреки распространенным комментариям, падение чистой прибыли примерно вдвое было вызвано НЕ падением цен на нефть и НЕ ростом затрат. Выручка Роснефти в 2016 году почти не изменилась (снижение 3,1%), и затраты и расходы снизились примерно на эквивалентную величину (2,6%). В результате и операционная прибыль не сильно изменилась (снижение на 6,5%).
Откуда же снижение чистой прибыли вдвое?
От курсовых разниц и сохраняющегося негативного сальдо между финансовыми доходами и финансовыми расходами.
То есть это не из-за объективных причин чистая прибыль упала вдвое, а в чистом виде из-за криворукости финансовых менеджеров компании, а также накопленных долгов..
Однако из-за этого Роснефти, вероятно, придется вдвое сократить дивидендные выплаты в этом году. От этого пострадает не только бюджет (а мы с вами уже много говорили о том, что Роснефть из-за криворукости Сечина и его менеджеров и покровительства Путина сильно недоплачивает дивидендов в бюджет страны, что является, например, прямой причиной недофинансирования пенсионной системы), но и частные акционеры компании — на этом фоне весьма глупо выглядят «покупатели» 19,5% пакета акций Роснефти, Glencore и Катарский инвестфонд, которые «купили» этот пакет аккурат к двукратному снижению дивидендных выплат.
Ситуация в добыче
Роснефть жульничает, когда показывает рост добычи нефти по итогам 2016 года в 3,6% — в IV квартале сюда были добавлены показатели приобретенных предприятий Башнефти (общая табличка в отчете на стр.19). Без учета предприятий Башнефти рост по итогам 2016 года — всего 0,9%.
Вместе с тем, надо отметить, что тут Роснефть все же есть за что похвалить: прежде компания находилась в негативной зоне падения добычи и вышла на положительную траекторию по добыче впервые с 2013 года. Прежде всего это было достингуто за счет стабилизации добычи на основном нефтедобывающем предприятии, Юганскнефтегазе, который еще в начале 2016 года показывал отрицательную динамику добычи, однако по итогам года нарастил ее на 2%. Некоторое увеличение капиталовложений в разбуривание старых месторождений все же дало себя знать. Правда, в IV квартале 2016 года добыча Юганскнефтегаза вновь свалилась в отрицательную зону — суточная добыча снизилась на 0,4% по сравнению с III кварталом. Удалось чуть замедлить падение добычи Самотлорнефтегаза и Пурнефтегаза.
Вместе с тем, из плохих новостей по добыче — крупнейшие проекты в Восточной Сибири практически перестали давать рост (Ванкор 0,7%, Верхнечонскнефтегаз 0,6%). И в целом новых крупных проектов, которые дали бы большие объемы, нет. Так что Роснефть сейчас конечно прибавит себе на баланс объемы Башнефти и будет хвастаться «ростом», но без более существенного увеличения инвестиций добыча компании в лучшем случае будет болтаться около ноля. А при росте долговой нагрузки (особенно краткосрочных долгов — они в 2016 году выросли на более чем на 60%) и отсутствии какого-то заметного роста мировых цен на нефть (они сейчас ненамного выше уровня IV квартала 2016 года) найти денег на пресловутый сечинский «триллион» инвестиций будет сложно. Новыми приобретениями и наращиванием долга Роснефть, конечно, поставила себя в более сложное положение по части возможностей наращивания капиталовложений в добычу.
Нетрудно догадаться, что будет сейчас происходить: Роснефть будет осаждать правительство просьбами о новых налоговых льготах и платить меньше дивидендов в бюджет. (Читаем «Ведомости»: «Роснефть» планирует серьезно нарастить разработку трудноизвлекаемых (низкопроницаемых) запасов «Юганскнефтегаза», которые составляют 40% всех запасов компании, пишут аналитики Citi. При разработке таких участков компания может получить льготы по НДПИ, которые позволят снизить выплаты налога на 60–80% в зависимости от характеристик пласта».)
То есть вы должны понимать, что весь этот сечинский банкет — в конечном итоге за наш с вами счет, так как нам параллельно при этом резко повышают налоги на имущество и готовятся повысить налог на доходы физлиц на 15%. Чтобы у вас не было никаких иллюзий.
Временной анализ Роснефти
Петр Саруханов / «Новая»
В жизни российских государственных нефтегазовых компаний наметился интересный тренд. Еще недавно эти компании собирали под себя частные активы. Считалось, что в проклятые 90-е олигархи растащили государственное достояние по частным углам, а теперь госкомпании восстанавливают целостность государства.
Теперь наметилась ровно противоположная тенденция. Госкомпании громко говорят о громадных долгах и неотвратимых убытках.
Единственным способом покрытия убытков и долгов оказывается продажа акций — причем в тот самый момент, когда репутация России стоит на нуле и, стало быть, акции стоят недорого.
Возьмем «Роснефть» . Согласно консолидированной финансовой отчетности компании, ее долг по итогам 2016 г. составил рекордную цифру в 61,74 млрд долл., а чистая прибыль снизилась на 49% — до 181 млрд руб. Даже «Газпромнефть», которая добывает втрое меньше нефти, показывает результат намного лучший: ее чистая прибыль составила 200 млрд руб.
Именно большая долговая нагрузка и покупка «Башнефти» послужила официальной причиной продажи 19,5% «Роснефти» консорциуму из инвестиционного фонда Дубая, банка Intesa и компании Glencore. Были ли эти компании реальными покупателями акций или фронтерами, сказать трудно. Сейчас проданные акции принадлежат сингапурской QHG Shares Pte, которая принадлежит британской QHG Investment, которая контролируется британской QHG Holding, которая принадлежит кайманскому офшору QHG Cayman Limited.
Из этой запутанной корпоративной структуры видно, что со времени компании «Байкалфинансгрупп», зарегистрированной по адресу рюмочной «Лондон» в Твери, наши государственники сильно выросли.
Не менее показателен пример «Газпрома» . Финансовый план компании на ближайшие три года предусматривает ежегодное превышение расходов над доходами. Иными словами, «Газпром» в течение трех лет планирует быть убыточным. Даже если цены на нефть удержатся у текущих отметок, дыра в бюджете компании составит не меньше 15 млрд долл.
Для начала я хочу, чтобы читатель понял размер проблемы.
Вспомним «Газпром» при Вяхиреве и 1999-й год — год страшного кризиса, когда нефть стоила по 12 долл. за баррель. У «Газпрома» в этот момент было три рынка, на которых газ продавался по разным ценам: это были внутренний рынок, страны СНГ и Европа.
2000 год. И.о. президента Владимир Путин, глава «Газпрома» Рэм Вяхирев. Фото: РИА Новости
В 1999 году «Газпром» продавал газ в Европу в среднем по 65 долл. за тысячу кубометров и получал прибыль от экспорта. При этом поставки на внутренний рынок были планово убыточные. В октябре 1999 года средняя цена отпуска газа промышленным потребителям составляла около 10 долл. за 1000 кубов. Цена, по которой газ отпускался некоторым странам СНГ, была сопоставима с внутренней.
Размер оплаты текущих поставок газа потребителями составлял около 28%, а для оплаты задолженности правительство Примакова ввело понижающие коэффициенты (в дополнение к девальвации). Если на январь 1998 года предприятие задолжало «Газпрому» миллион долларов, то 31 декабря 1998-го, чтобы расплатиться, ему было достаточно заплатить 173 тыс. долл.
На все это накладывался так называемый товарный кредит, то есть обязанность «Газпрома» поставлять газ Белоруссии, Украине и Молдавии, а главное — российским армии и селу без каких-либо гарантий оплаты. Они не платили вообще. С них старалась брать пример и вся остальная российская промышленность.
И вот при таких вводных «Газпром» в 90-х оставался рентабельным предприятием! Он показал убыток только в 1998 г., и то этот убыток был только на бумаге: он был связан с перерасчетом курсовой разницы. Даже в том же 1998 г. «Газпром» заплатил 8 млрд руб. налога на прибыль!
При этом Рэм Иванович был не ангел. В «Газпроме» водилось всякой твари по паре. Виктор Вяхирев, брат Рэма Вяхирева, возглавлял корпорацию «Бургаз», которая выполняла для «Газпрома» большинство буровых работ. Дочь Вяхирева Татьяна Дедикова и сыновья Черномырдина Виталий и Андрей являлись акционерами главного газпромовского подрядчика при прокладке трубопроводов, «Стройтрансгаза». На внешнем рынке газ «Газпрома» продавал «Газэкспорт». Его возглавлял сын главы «Газпрома» Юрий Вяхирев.
Теперь перенесемся в 2016 год и посмотрим, как обстоят дела на рынках сейчас.
Алексей Миллер. Фото: РИА Новости
Российский газ в 2016 г. продавался в Европе по цене втрое большей, чем в 1999 г. Это правда, что она упала по сравнению с 2014 годом, когда она равнялась 349 долл. за 1000 кубов. Но по сравнению с 1999 г. она выросла как минимум втрое.
Цена на рынках СНГ резко выросла и во многих случаях даже обогнала европейскую. К примеру, Литва в 2015 году платила за газпромовский газ в среднем по 280 долл. за 1000 кубов. Не менее резко выросла цена газа на внутреннем рынке. До кризиса она составляла больше 100 долл. за 1000 кубов, сейчас она колеблется в районе 70 долл. за 1000 кубов для промышленных потребителей. Это зачастую выше, чем цена американского газа на Henry Hub. Это выше себестоимости добычи сланцевого газа.
Вопрос: как, подняв цены на газ для российских потребителей в семь и более раз, подняв цены для СНГ в 10—15 раз, подняв цены Европы в три раза по сравнению с 1999-м годом, в «Газпроме» умудряются планировать на три года вперед убытки?
Ответ. Очень просто. Плановые убытки «Газпрома» на ближайшие три года складываются из трех факторов.
Первая — рост себестоимости. При Вяхиреве себестоимость добычи газа составляла 3—4 долл. за 1000 кубов. Сейчас «Газпром» оценивал себестоимость добычи в 38 долл. в 2014 г. и порядка 20 долл, — в 2016 году.
Вторая — потеря рынков. Попытки использовать газ как оружие закончились тем, что покупатели перестали смотреть на него как на товар, а стало быть, и покупать без опаски. К примеру, Украина, которая в 1990-е годы забирала по 50 млрд кубов российского газа, сейчас закупает ровно ноль. Весь газ, который нужен Украине, она закупает по реверсу, и он обходится ей дешевле.
Европа и страны СНГ тоже осознали опасность монопольной зависимости от российского газа и стали диверсифицировать как всю энергетику, так и поставщиков. К примеру, доля природного газа в общем объеме произведенной энергии в 2016 г. в Германии составляла 12%, в то время как доля воспроизводимой энергии составила 30%.
Но третий, самый главный компонент, из-за чего «Газпром», собственно, и объявил о плановой убыточности, — это строительство газопроводов. «Силы Сибири», «Турецкого потока» и «Северного потока-2».
Одной из главных целей внешней политики Кремля за последние годы было, безусловно, желание любой ценой заключить контракты, которые позволили бы России строить газопроводы. К примеру, именно отказ Турции от строительства «Турецкого потока» был настоящей причиной резкого ухудшения отношений с этой страной, кончившейся взаимными претензиями, санкциями и т.д. Как только Турция согласилась строить «Турецкий поток», недовольство Кремля стремительно рассосалось.
Однако вопрос: зачем нам вообще строить «Турецкий поток», если в результате этой стройки, как выясняется, «Газпром» в течение трех лет будет терпеть убытки?
Во всем мире коммерческие компании строят газопроводы, чтобы зарабатывать деньги. «Газпром», похоже, строит газопроводы, чтобы деньги осваивать.
Но самое интересное — это за счет чего «Газпром» планирует покрывать дыру. А именно за счет займов, и, обратим внимание, — за счет продажи активов.
«Интерфакс» сообщает, что «Газпром» может продать 49,98% в Gascade Gastransport GmbH, которая является оператором более чем 2400 км газовых сетей в Германии. Эти акции он приобрел всего два года назад, в 2015 году, через своп с BASF SE. Также есть вероятность, что «Газпром», как и «Роснефть», продаст 6,6% акций.
Вопрос: интересно, 6,6% акций «Газпрома» купит тот же кайманский офшор, которому принадлежат 19,5% акций «Роснефти», или другой?
В 1990-х годах у менеджмента был очень популярен простой способ самовыкупа предприятий. Предприятие разоряли, деньги выводили на компании, контролируемые менеджерами, и на эти деньги покупали ими же разоренное предприятие. Во-первых, получалось дешевле. Во-вторых, уменьшалось количество конкурентов: какой же дурак будет покупать разоренное гнездо?
Вам не кажется, что вся наша политика последних лет — «Крымнаш», депутат Милонов, Поклонская с ее императором Николаем, переворот в Черногории, вмешательство в американские выборы, — это все та же самая схема, только реализуемая уже в масштабе страны?
Вдруг мы исходим все из неправильной посылки?
Думаем, что все это делается для того, чтобы приобрести территории, потешить имперское величие и промыть мозги избирателю? А вдруг все эти оглушительные провалы, раз за разом кончающиеся падением престижа страны снаружи и внутри, — это не что иное, как запланированный процесс понижения стоимости всех крупнейших государственных компаний страны с последующей их скупкой за гроши и без конкуренции?
- Генерация свободного денежного потока до 80 млрд руб., высокий уровень операционного потока до 234 млрд руб. при средней цене нефти марки Urals на уровне 32 долл. США/барр.
- Рост рентабельности по EBITDA до 26% на фоне падения цен на нефть
- Снижение операционных затрат на добычу на 1,3% к I кв. 2015 г. до 155 руб./б.н.э., при инфляции цен выше 7%
- Сокращение чистого долга на 44,8% до 23,9 млрд долл. за период с I кв. 2015 г.
Консолидированные финансовые результаты по МСФО за I кв. 2016 г.:
| I кв. 2016 | IV кв. 2015 | изм., % | I кв. 2016 | I кв. 2015 | изм., % | |
| Финансовые результаты | млрд руб. (за исключением %) | |||||
| 1 048 | 1 196 | (12,4)% | 1 048 | 1 321 | (20,7)% | |
| EBITDA | 273 | 278 | (1,8)% | 273 | 319 | (14,4)% |
| Маржа EBITDA | 26,0% | 23,2% | 2,8 пп | 26,0% | 24,1% | 1,9 пп |
| 14 | 53 | (73,6)% | 14 | 56 | (75,0)% | |
| Маржа чистой прибыли | 1,3% | 4,4% | (3,1) пп | 1,3% | 4,2% | (2,9) пп |
| Cвободный денежный поток 1 | 80 | 140 | (42,9)% | 80 | 130 | (38,5)% |
| Операционные затраты, руб. на б.н.э. | 155 | 165 | (6,1)% | 155 | 157 | (1,3)% |
| млрд долл. США 2 (за исключением %) | ||||||
| Выручка от реализации и доход/(убыток) от ассоциированных и совместных предприятий | 14,5 | 18,6 | (22,0)% | 14,5 | 21,5 | (32,6)% |
| EBITDA | 3,7 | 4,3 | (14,0)% | 3,7 | 5,0 | (26,0)% |
| Чистая прибыль, относящаяся к акционерам Роснефти | 0,2 | 0,8 | (75,0)% | 0,2 | 1,0 | (80,0)% |
| Общий долг | 47,5 | 45,6 | 4,2% | 47,5 | 56,0 | (15,2)% |
| Чистый долг | 23,9 | 23,2 | 3,0% | 23,9 | 43,3 | (44,8)% |
| Свободный денежный поток | 1,5 | 2,5 | (40,0)% | 1,5 | 2,5 | (40,0)% |
| Справочно | ||||||
| Средняя цена Urals, долл. США/барр. | 32,2 | 41,9 | (23,3)% | 32,2 | 52,8 | (39,1)% |
| Средняя цена Urals, тыс. руб./барр. | 2,40 | 2,76 | (13,2)% | 2,40 | 3,28 | (26,9)% |
1 До вычета процентных расходов и платежей по обслуживанию предоплат.
2 Для пересчета использованы среднемесячные курсы ЦБ РФ. Показатели «общий долг» и «чистый долг» пересчитаны по курсу ЦБ РФ на 31.03.2016, на 31.12.2015 и на 31.03.2015, соответственно.
Комментируя результаты 1 кв. 2016 г., Председатель Правления ОАО «НК «Роснефть» И.И. Сечин сказал:
«На фоне сохраняющегося инфляционного давления и серьезного ухудшения макроэкономического окружения, Компания усилила реализацию стратегических инициатив в сфере повышения эффективности бизнеса. Удельные операционные затраты на добычу углеводородов сокращены до 155 руб./б.н.э. (2,1 долл./б.н.э.) в I кв. 2016 г. как по отношению к IV кв. так и к уровню I кв. 2015 г., позволив улучшить рентабельность бизнеса. С удельными капитальными и операционными затратами на добычу в 4,1 и 2,1 долл. на б.н.э. по итогам I кв. 2016 г. соответственно Роснефть уверенно лидирует как среди российских, так и западных конкурентов, показатели которых в 2-8 раз превышают достигнутые Компанией значения. Компания сохранила позитивную динамику свободного денежного потока при плановом увеличении уровня капитальных затрат на 20% в связи с увеличением темпа реализации пула новых проектов в сегменте Upstream. В условиях негативных макроэкономических изменений операционный денежный поток Компании сохраняется на стабильном уровне, обеспечивающем реализацию плановых инвестиций и погашение обязательств.»
Финансовые показатели
Выручка от реализации и доход от ассоциированных и совместных предприятий
В I кв. 2016 г. выручка составила 1 048 млрд руб. (14,5 млрд долл.), сократившись на 12,4% к уровню IV кв. 2015 г., что, в первую очередь, связано со снижением цен на нефть в рублевом выражении на 13,2%. Компания максимально использовала высоко маржинальные каналы сбыта нефти и нефтепродуктов, скомпенсировав тем самым негативный эффект от изменения рыночной конъюнктуры, соблюдая при этом все обязательства по поставкам на внутреннем рынке и долгосрочным контрактам.
В I кв. 2016 г. рост выручки по газу составил 13% по отношению к IV кв. 2015 г. в силу эффективного управления контрактным портфелем, которое скомпенсировало негативное влияние внешней среды.
В I кв. 2016 г. удельные операционные затраты на добычу углеводородов составили 155 руб./б.н.э. (2,1 долл./б.н.э.), что ниже уровня IV кв. 2015 г. и аналогичного периода прошлого года.
По итогам I кв. 2016 г. прибыль до уплаты процентов, налога на прибыль и амортизации (EBITDA) составила 273 млрд руб., сократившись лишь на 1,8% по сравнению с IVкв. 2015 г. В условиях падения цены на нефть на 13,2% в рублевом выражении, негативного влияния дополнительного роста фискальной нагрузки с 1 января 2016 г. и повышения тарифов естественных монополий (в среднем на 6-12%), Компания увеличила показатель рентабельности по EBITDA до 26%, за счет совершенствования системы управления эффективностью затрат и структурой поставок.
По отношению к I кв. 2015 г. EBITDA сократилась на 14,4% в результате влияния внешних факторов (эффект снижения цены -110 млрд руб., эффект дополнительной фискальной нагрузки -22 млрд руб.), которые не были скомпенсированы в полной мере ослаблением курса рубля.
Чистая прибыль, относящаяся к акционерам Роснефти
В I кв. 2016 г. чистая прибыль Компании составила 14 млрд руб. Снижение чистой прибыли по отношению к 53 млрд руб. в IV кв. 2015 г. связано c указанным выше снижением EBITDA, а также с разовым признанием прочего дохода от страхового возмещения и эффекта от реализации инвестиций в размере 38 млрд руб. в конце 2015 г.
Капитальные затраты
Капитальные затраты в I кв.2016 г. составили 154 млрд руб. (2,1 млрд долл.), на 17% ниже показателя IV кв. 2015 г., что обусловлено сезонным фактором.
Рост капитальных затрат в I кв. 2016 г. по отношению к I кв. 2015 г. составил 20%, в соответствии с бизнес-планом на 2016-17 гг., утвержденным Советом директоров в декабре 2015 г., и связан с переходом в активную фазу работ по обустройству и подготовке к вводу Сузунского и Юрубчено - Тoхомского месторождений, расширением работ на лицензионных участках ЗАО «Роспан».